Окленд (Reuters) — Центральный банк Новой Зеландии в среду снизил свою базовую официальную процентную ставку на 25 базисных пунктов до 2,25%, что является самым низким уровнем с середины 2022 года, однако политики дали понять, что цикл смягчения денежно-кредитной политики подходит к концу, поскольку экономика демонстрирует первые признаки восстановления.
Новозеландский доллар подскочил на фоне резкого снижения ожиданий трейдеров относительно дальнейшего снижения процентных ставок. Центральный банк заявил, что совет директоров обсуждал варианты сохранения ставок на прежнем уровне и их дальнейшего снижения.
«Дальнейшие изменения официальной процентной ставки будут зависеть от того, как будут развиваться перспективы среднесрочной инфляции и экономики», — говорится в заявлении Резервного банка Новой Зеландии, сопровождающем заявление о денежно-кредитной политике — последнем в этом году и заключительном заседании под руководством управляющего Кристиана Хоксби перед тем, как в декабре эту должность займет шведский экономист Анна Бреман.
Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) теперь прогнозирует, что процентная ставка составит 2,20% в первом квартале 2026 года и 2,65% в четвертом квартале 2027 года. Это ниже, чем ожидалось в августе, но такой сценарий предполагает более жесткую денежно-кредитную политику, поскольку возможность дальнейшего смягчения практически закрыта.
На пресс-конференции Хоксби подчеркнул изменение политики, заявив, что прогноз «имеет очень незначительный уклон в сторону снижения», но соответствует предположению о сохранении процентной ставки без изменений до 2026 года.
Новозеландский доллар укрепился на 1,0% до $0,5682, достигнув самого высокого уровня за более чем неделю, а процентные свопы на два года выросли на 8 базисных пунктов до 2,6653%, поскольку рынок резко снизил вероятность дальнейшего снижения ставки до 22%, по сравнению с чуть более чем 50% днем ранее.
Это решение совпало с результатами опроса Reuters, в котором все, кроме четырех из 36 опрошенных экономистов, прогнозировали, что Резервный банк Новой Зеландии снизит процентную ставку на четверть процентного пункта.
Центральный банк, который удивил рынки, снизив процентные ставки на 50 базисных пунктов в октябре больше, чем ожидалось, с августа 2024 года провел смягчение денежно-кредитной политики на 325 базисных пунктов, чтобы поддержать экономику, которая сокращалась в трех из последних пяти кварталов.
В заявлении говорится, что риски для прогноза инфляции сбалансированы, и отмечается, что, хотя экономическая активность была слабой в середине 2025 года, она восстанавливается, поскольку снижение процентных ставок стимулирует потребительские расходы домохозяйств.
Политика Резервного банка Новой Зеландии соответствует политике его более осторожных коллег.
Ник Таффли, главный экономист ASB Bank, заявил, что возможности для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики «не так широки, как многие ожидали».
«Резервный банк Новой Зеландии проявил некоторую осторожность, чем ожидалось», — сказал он, добавив, что дальнейшее снижение процентной ставки возможно только в случае неудовлетворительных показателей экономики.
Осторожный подход центрального банка Новой Зеландии соответствует подходу его австралийских коллег и Федеральной резервной системы США. Резервный банк Австралии в этом месяце сохранил процентную ставку без изменений после трех снижений в этом году, сославшись на опасения по поводу инфляции.
В протоколе заседания Резервного банка Новой Зеландии говорится, что комитет рассматривал возможность сохранения процентной ставки без изменений или ее снижения на 25 базисных пунктов, при этом пять из шести членов проголосовали за снижение.
Резервный банк Новой Зеландии заявил, что, хотя «значительный избыток производственных мощностей в экономике» послужил аргументом в пользу снижения процентной ставки в среду, совет директоров также уделил особое внимание рискам повышения инфляции и объемов производства.
Реклама
Центральный банк ожидает, что годовая инфляция, которая в третьем квартале выросла до 3%, к середине 2026 года снизится примерно до 2% — что находится в середине целевого диапазона от 1% до 3%.
Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ), один из мировых лидеров по сворачиванию мер стимулирования экономики в период пандемии, повысил процентные ставки на 525 базисных пунктов в период с октября 2021 года по сентябрь 2023 года, чтобы сдержать инфляцию, что стало самым агрессивным ужесточением денежно-кредитной политики с момента введения официальной процентной ставки в 1999 году.
Однако некоторые экономисты и критики винят в затянувшемся экономическом спаде стремительное ужесточение денежно-кредитной политики центрального банка и задержку с началом снижения процентных ставок. Экономика этого южнотихоокеанского острова в прошлом году скатилась в рецессию, а во втором квартале этого года резко сократилась, что и привело к чрезмерному снижению процентной ставки в октябре.
Несмотря на стабильное монетарное стимулирование, экономический рост остается слабым, чему способствуют низкий уровень доверия и застой на рынке жилья после резкого спада, последовавшего за предыдущим повышением процентных ставок. Замедление мировой экономики, рост безработицы и жесткая фискальная политика правительства усугубили проблемы Новой Зеландии.
Центральный банк ожидает, что экономика вырастет на скромные 0,4% в третьем квартале и на 0,7% в четвертом квартале.
«Препятствия для дальнейших действий выглядят весьма значительными», — сказал Дуг Стил, старший экономист Банка Новой Зеландии.
«Для того чтобы Резервный банк Новой Зеландии снова смягчил денежно-кредитную политику, данные должны значительно ухудшиться».