Цифровая валюта центрального банка — это цифровые деньги, выпускаемые непосредственно центральным банком страны. Это публичная альтернатива частным стейблкоинам, и к 2026 году мир резко разделился во мнениях относительно того, следует ли создавать такую валюту: Соединенные Штаты запретили свою собственную, а Европа и Китай стремительно продвигались вперед.
Цифровая валюта центрального банка (ЦБД) — это цифровая форма официальных денег страны, выпускаемая и обеспечиваемая её центральным банком. Если стейблкоин — это долларовый токен частной компании, а банковский депозит — это требование к коммерческому банку, то ЦБД представляет собой прямое требование к самому центральному банку, тому же учреждению, которое выпускает физические наличные деньги. Проще говоря, это государственные цифровые деньги.
Идея перешла из теории в реальный глобальный эксперимент. К 2026 году Атлантический совет насчитал около 134-146 стран, представляющих подавляющее большинство мирового экономического производства, которые изучают возможность внедрения цифровой валюты центрального банка (ЦВЦБ) в той или иной форме, по сравнению с несколькими странами несколько лет назад. Некоторые из них уже запущены, другие находятся на стадии пилотных проектов, а крупнейшие экономики выбрали противоположные пути.
В этом руководстве объясняется, что такое цифровая валюта центрального банка (CBDC), чем она отличается от уже используемых вами денег, рассматриваются два основных типа таких валют, как она будет функционировать в 2026 году, а также приводятся веские аргументы за и против всей этой концепции.
Что такое цифровая валюта центрального банка (CBDC) на самом деле
Цифровая валюта центрального банка (CBDC) — это деньги, выпущенные центральным банком в цифровой форме, которые хранятся и тратятся с помощью телефонов, карт или счетов, а не в виде физических банкнот и монет.
Определяющей чертой является то, кто стоит за этим. Центральный банк — это учреждение, которое выпускает национальную валюту и служит главной опорой её финансовой системы. Когда центральный банк выпускает цифровую валюту центрального банка (ЦВЦБ), владение этими цифровыми деньгами означает прямое право требования к центральному банку, обеспечивающее ту же кредитную безопасность, что и физические наличные деньги, которые никогда не выйдут из строя, поскольку эмитент всегда может их обналичить. Это иная и более надёжная гарантия, чем требования, лежащие в основе других форм денег, которыми люди пользуются каждый день.
Цель цифровой валюты центрального банка (CBDC) — перевести безопасность денег центрального банка в цифровую эпоху.
Физические наличные деньги — это пассив центрального банка, но их использование медленное, сложное в онлайн-режиме, и их повседневная ценность сокращается. Банковские депозиты — цифровые и удобные, но представляют собой обязательства перед коммерческими банками, защищенные только в пределах страховых лимитов. Цифровая валюта центрального банка (ЦВЦБ) пытается предоставить людям цифровые деньги с удобством банковского приложения и безопасностью наличных денег, выпускаемых непосредственно центральным банком. Целесообразность такого подхода — именно этот вопрос сейчас обсуждается во всем мире.
Цифровая валюта центрального банка (CBDC), стейблкоин, банковский депозит и наличные деньги.
Самый наглядный способ понять цифровую валюту центрального банка (CBDC) — это сравнить её с другими формами денег и задать каждой из них один вопрос: кто обязан вам её приобрести?
В случае с наличными деньгами центральный банк вам должен. Банкнота — это прямое обязательство центрального банка, поэтому она считается самыми безопасными деньгами. В случае с банковским депозитом вам должен коммерческий банк. Доллары на вашем текущем счете — это требование к этому банку, удобное и цифровое, но зависящее от финансового состояния банка и подкрепленное страхованием депозита только до определенного лимита. В случае со стейблкоином вам должна частная компания. Токен — это требование к резервам эмитента, регулируемое правилами, применимыми к этому эмитенту, и его надежность зависит только от этих резервов и этой компании. В случае с цифровой валютой центрального банка (CBDC) центральный банк снова вам должен, как наличные деньги, но в цифровой форме, доступной для использования онлайн и через приложения.
Один-единственный вопрос — кто вам должен — объясняет, почему цифровые валюты центральных банков (CBDC) вызывают такой ажиотаж. CBDC обеспечивает самую сильную поддержку среди всех цифровых денег — прямое право требования центрального банка. Это также означает, что центральный банк, являющийся подразделением государства, становится прямым эмитентом денег в вашем кармане, потенциально имея доступ к информации об их перемещении. Безопасность и опасения проистекают из одного и того же факта. Государство стоит за деньгами, и государство стало ближе к ним, чем когда-либо прежде.
Розничные и оптовые дизайны
Не все цифровые валюты центральных банков (CBDC) ориентированы на одних и тех же пользователей, и различие между двумя подходами имеет огромное значение для того, что делает CBDC и насколько она вызывает беспокойство у людей.
Розничная цифровая валюта центрального банка (ЦВЦБ) — это цифровые деньги центрального банка для широкой публики, деньги, которые обычные люди и предприятия будут хранить и тратить на повседневные покупки. Именно эта версия вызывает самые громкие дебаты, поскольку она напрямую вовлекает центральный банк в ежедневные платежи и поднимает вопросы о конфиденциальности, слежке и роли коммерческих банков. Действующие розничные ЦВЦБ по всему миру, например, на Багамах, Ямайке и в Нигерии, относятся к этому типу, и большинство из них получили умеренное распространение.
Оптовая цифровая валюта центрального банка (CBDC) — это цифровые деньги центрального банка для финансовых учреждений, используемые для проведения крупных платежей между банками и для перемещения токенизированных активов. Она никогда не затрагивает обычных потребителей. Эта версия гораздо менее спорна, поскольку она модернизирует уже используемую банками инфраструктуру, а не меняет деньги в руках граждан, и именно здесь произошел значительный прогресс, хотя и незаметный. Трансграничные оптовые проекты, связывающие несколько центральных банков, уже осуществляют реальные транзакции и входят в число наиболее быстрорастущих проектов в этой области.
Ключ к пониманию любого заголовка о цифровых валютах центральных банков (CBDC) заключается в разграничении этих двух понятий. Оптовая CBDC — это инструмент для расчетов в бэк-офисе, мало влияющий на повседневную жизнь. Розничная CBDC — это изменение используемых людьми денег, и именно она имеет политический вес. Многие центральные банки, которые ранее негативно относились к розничным CBDC, по-прежнему настаивают на внедрении оптовых, поскольку эти два понятия поднимают совершенно разные вопросы.