Агентство S&P Global Ratings в среду подтвердило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Таиланда в иностранной валюте на уровне «BBB+» и рейтинг в национальной валюте на уровне «A-», сохранив стабильный прогноз. Поддержку рейтингу оказывают бурный рост мирового технологического цикла и надежные внешние буферы, которые помогают компенсировать высокие расходы на импорт энергоносителей. Рейтинговое агентство прогнозирует, что экономика страны Юго-Восточной Азии будет расти в среднем почти на 2,5% в год вплоть до 2029 года благодаря динамике государственных и частных инвестиций, а также антициклической фискальной поддержке.
Анализируйте с InvestingPro — скидка 55%
Стабильный прогноз отражает ожидания того, что в ближайшие 12–24 месяца Таиланд сохранит темпы экономического роста, в целом соответствующие показателям стран со схожим уровнем развития. В S&P подчеркнули, что устойчивые внешние показатели и управляемый профиль суверенного долга по-прежнему служат опорой для рейтинга, уравновешивая такие структурные риски, как высокая внутренняя долговая нагрузка и история нестабильности в проводимой политике.Как суверенный рейтинг Таиланда связан с доходностью его облигаций?Какие экономические показатели могут изменить прогноз S&P по Таиланду?
Реальный валовой внутренний продукт, согласно прогнозу, вырастет на 2,3% в 2026 году, немного замедлившись по сравнению с 2,4% в 2025 году, поскольку сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке повышает стоимость импорта топлива для экономики, которая на 80% зависит от внешних поставок сырой нефти. Это негативное влияние было значительно смягчено резким ростом экспорта полупроводников и электроники, который поддержал промышленную активность, несмотря на то, что высокие транспортные расходы привели к снижению числа иностранных туристов на 3,1% за период по август включительно.
Чтобы смягчить удар для домохозяйств и бизнеса, власти прибегли к адресным мерам поддержки, включая пакет экстренных заимствований на 400 миллиардов батов и стабилизацию цен через государственный Нефтяной фонд. Эти меры поддержки приведут к росту чистого государственного долга до пикового уровня в 4,2% ВВП в этом году, а к 2029 году чистый долг расширенного правительства достигнет 47% ВВП, оставаясь при этом значительно ниже установленного законом потолка в 70%.
Внешний профиль Таиланда остается опорой для суверенной кредитоспособности: валовая потребность во внешнем финансировании, по прогнозам, составит в среднем около 77% от поступлений по счету текущих операций плюс доступные резервы на протяжении всего прогнозного периода. Хотя рост стоимости промежуточных технологических компонентов и энергоносителей временно нивелировал сальдо счета текущих операций в 2026 году, в S&P ожидают, что этот показатель вернется к профициту в 2,1–2,4% ВВП начиная с 2027 года по мере усиления экспортных позиций и нормализации давления со стороны импорта.
Между тем улучшение политической обстановки после всеобщих выборов в феврале 2026 года может обеспечить законодательную стабильность, необходимую для проведения долгосрочных реформ в области производительности, в частности в Восточном экономическом коридоре и сфере цифровой инфраструктуры. В S&P отметили, что могут рассмотреть возможность повышения рейтинга, если власти сформируют длительную историю институциональной стабильности, тогда как устойчивая стагнация роста или ослабление бюджетной дисциплины создадут риски снижения рейтинга.