ФРАНКФУРТ, 18 сентября (Reuters) — Рыночные прогнозы относительно дальнейшего повышения процентных ставок Европейским центральным банком в значительной степени обусловлены ростом цен на энергоносители, но при принятии решений о дальнейших шагах политики будут учитывать гораздо более широкий набор экономических показателей, заявил вице-президент ЕЦБ Борис Вуйчич агентству Reuters.
Инвесторы усиливают свои ожидания относительно повышения процентных ставок ЕЦБ после того, как центральный банк еврозоны на прошлой неделе повысил стоимость заимствований на фоне обострения конфликта на Ближнем Востоке, что привело к росту цен на топливо в блоке.
Вуйчич, член Совета управляющих ЕЦБ, похоже, развеял эти опасения, предостерегая от сосредоточения внимания исключительно на ценах на нефть и газ как на единственном факторе, определяющем денежно-кредитную политику.
«На динамику процентных ставок в основном влияет рост цен на энергоносители», — сказал он в интервью, данном в среду.
«Хочу подчеркнуть, что при принятии решений в области денежно-кредитной политики мы ориентируемся не только на цены на энергоносители, но и на гораздо более широкий набор данных и критериев. Сосредоточиваться исключительно на ценах на энергоносители, какими бы важными они ни были, было бы нецелесообразно».
Устойчивая экономика сталкивается с рядом рисков.
Вуйчич, который до того, как стать вице-президентом ЕЦБ в июне, был управляющим Центрального банка Хорватии, заявил, что постоянно высокие цены на энергоносители не только подтолкнут инфляцию, но и могут ослабить экономический рост, снизив доходы и расходы домохозяйств.
«Если инфляция останется высокой в течение осени и повлияет на доходы домохозяйств и потребительское поведение, это также окажет сдерживающее воздействие на ВВП», — сказал он.
Холодная зима усугубит ситуацию, приведя к увеличению счетов за отопление, добавил Вуйчич.
В то же время он отметил, что за последние четыре года еврозона сократила свою зависимость от природного газа , что делает низкий уровень запасов менее опасным, чем во время вторжения России в Украину в 2022 году.
Экономика оказалась более устойчивой, чем ожидалось, благодаря экспорту — где покупатели, вероятно, ускорили некоторые закупки — и частному потреблению, которое, как ожидается, останется «достаточно стабильным», добавил Вуйчич.
Темп, который стоит поддерживать
В июне и сентябре ЕЦБ повысил свою процентную ставку с 2,0% до 2,50% в два этапа, одновременно обновив квартальные прогнозы, и, по словам Вуйчича, темпы повышения следует поддерживать «пока что».
«Мы посмотрим, что произойдет в ближайшие месяцы, и скорректируем политику соответствующим образом», — добавил он.
По прогнозам денежных рынков, к концу следующего года будет еще три или четыре повышения ставки, причем следующее может произойти уже в октябре. Это повысит ставку по депозитам до 3,25% или 3,50%.
Европейский центральный банк назвал процентную ставку выше 2,50% ограничительной, то есть сдерживающей экономический рост.
Вуйчич заявил, что ЕЦБ не следует слишком зацикливаться на подобных обозначениях, а нужно «оценивать, какой уровень процентных ставок является уместным в данный момент».
Он также открыл возможность повышения требований к банковским резервам как средства извлечения части ликвидности, что является следствием политики стимулирования экономики последнего десятилетия и обходится центральным банкам еврозоны в миллиарды евро ежегодных процентных платежей.
Реклама
«Когда вы создаете избыточную ликвидность, особенно такую большую, как это было в прошлом, требования к резервам позволяют стерилизовать часть ее простым и недорогим способом», — сказал он.
Он сказал, что предпочитает этот инструмент альтернативам, таким как взимание комиссий или возобновление «сложной» многоуровневой системы ставок, при которой некоторые депозиты не вознаграждаются.
Рынок облигаций сигнализирует о необходимости фискальной осмотрительности.
Доходность облигаций по всему миру достигла максимумов, невиданных со времен до финансового кризиса, на фоне завышенных ожиданий инфляции и процентных ставок, а также значительной потребности в заимствованиях со стороны правительств и технологических компаний.
Вуйчич заявил, что эти шаги не представляют угрозы финансовой стабильности, поскольку банки еврозоны обладают достаточным капиталом и ликвидностью.
Однако он добавил, что правительства должны держать государственные финансы под контролем.
«Со временем, если инфляционные ожидания снизятся, мы можем увидеть переоценку, но ответственная фискальная политика со стороны правительств остается важной частью головоломки в долгосрочной перспективе», — сказал он.