Акции европейских банков резко снизились за последние две недели: рост доходности государственных облигаций и усиливающиеся опасения относительно состояния государственных финансов Франции вынуждают инвесторов пересмотреть отношение к одному из наиболее успешных секторов региона.
Индекс Euro Stoxx Banks снизился примерно на 8%, достигнув минимального уровня с июня и войдя в техническую коррекцию в четверг, сообщает Bloomberg.
Акции Societe Generale, Credit Agricole и Deutsche Bank упали более чем на 15% от своих недавних максимумов.
Распродажа была обусловлена главным образом резким ростом доходности суверенных облигаций, особенно во Франции, где политическая неопределённость и бюджетные опасения привели к расширению премии за риск по займам страны относительно Германии до максимума более чем за десятилетие.
Рост доходности грозит увеличением числа дефолтов по кредитам, замедлением кредитной активности и снижением стоимости государственных облигаций на балансах банков.
«Похоже, доходность облигаций пересекла болевой порог, который побудил инвесторов пересмотреть фундаментальные показатели», — заявил Роберто Шольтес, руководитель отдела стратегии Singular Bank.
Снижение последовало за трёхлетним ралли, в ходе которого акции европейских банков утроились с 2022 года, что сделало сектор уязвимым для фиксации прибыли.
Сентябрьский опрос управляющих фондами Bank of America показал, что чистые 25% европейских инвесторов держали избыточные позиции в акциях банков, что свидетельствует о высокой концентрации вложений.
Европейские банковские регуляторы усилили контроль над рисками, связанными с суверенным долгом, который составлял около 13% активов банков по состоянию на конец 2025 года.
Регуляторы считают, что более высокий чистый процентный доход пока в значительной мере компенсирует убытки по облигационным портфелям.
Стратеги JPMorgan охарактеризовали падение акций французских банков как потенциальную возможность для покупки при условии, что доходность не вырастет существенно дальше.
Morgan Stanley также указал, что для подрыва фундаментальных показателей сектора потребовалась бы затяжная волатильность на рынке облигаций.
Теперь инвесторы обратят внимание на отчёты о результатах за третий квартал, которые выйдут позднее в этом месяце, в поисках свидетельств продолжения роста кредитования и прибыльности.
Стратеги Barclays ожидают, что результаты вновь сфокусируют внимание рынка на финансовой устойчивости банков после недавней рыночной волатильности.