Главный экономический советник президента Дональда Трампа призвал бывшего председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла покинуть совет директоров центрального банка, что вызвало очередную дискуссию о направлении политики ФРС спустя несколько недель после того, как чиновники впервые за три года повысили процентные ставки.
- Советник Трампа Кевин Хассетт призвал Джерома Пауэлла покинуть совет управляющих Федеральной резервной системы после того, как внутренний отчет надзорного органа выявил управленческие ошибки, связанные с реконструкцией штаб-квартиры.
- Пауэлл по-прежнему голосует на заседаниях FOMC, несмотря на то, что покинул пост председателя ФРС в мае, а это значит, что его уход может дать Трампу еще одну возможность назначить нового управляющего.
- Любая выгода для биткоина будет зависеть от того, изменит ли замена Пауэлла ожидания относительно процентных ставок, а не только от его ухода.
- Рынки снизили ожидания относительно очередного повышения процентной ставки в октябре после слабых данных по занятости за сентябрь, в то время как еще одно повышение остается возможным позже в этом году.
- Биткоин восстановился, несмотря на повышение процентной ставки ФРС в сентябре, чему способствовал возобновленный приток средств в спотовые ETF, хотя высокая доходность казначейских облигаций остается источником давления.
По данным Bloomberg , директор Национального экономического совета Кевин Хассетт заявил в программе Sunday Morning Futures на телеканале Fox News, что Пауэллу пора «уйти» после того, как внутренний отчет надзорного органа выявил проблемы в управлении, связанные с реконструкцией вашингтонской штаб-квартиры Федеральной резервной системы.
«Я думаю, что ему пора двигаться дальше и уважать независимость Федеральной резервной системы», — сказал Хассетт, отвечая на вопрос о том, должен ли Пауэлл уйти в отставку.
После публикации доклада президент Трамп отдельно призвал «заставить Пауэлла уйти в отставку из Совета управляющих», продолжая оказывать давление на бывшего председателя после того, как тот неоднократно призывал центральный банк снизить стоимость заимствований во время пребывания Пауэлла на этом посту.
Для биткоина позиция Пауэлла имеет значение, поскольку он остается членом Федерального комитета по операциям на открытом рынке даже после того, как Кевин Уорш сменил его на посту председателя ФРС в мае. Уход Пауэлла создаст вакансию в Совете управляющих, состоящем из семи членов, на которую Трамп сможет назначить кандидата, при условии утверждения Сенатом.
Любое влияние на биткоин будет зависеть не столько от ухода Пауэлла сам по себе, сколько от того, изменит ли его будущий преемник ожидания относительно дальнейшего развития процентных ставок.
Пауэлл по-прежнему будет участвовать в принятии решений ФРС по процентным ставкам.
Пауэлл остался в Совете управляющих после окончания своего срока на посту председателя в мае, нарушив обычную практику, согласно которой бывшие председатели ФРС покидают центральный банк после передачи ему руководства.
Благодаря его присутствию в комитете, Пауэлл сохраняет право голоса по вопросам денежно-кредитной политики. В настоящее время ФРС включает его в число 12 членов с правом голоса в Комитете по операциям на открытом рынке (FOMC) наряду с Уоршем и другими управляющими и региональными президентами ФРС.
Если Пауэлл уйдет в отставку до истечения срока своих полномочий губернатора, Трамп сможет назначить преемника на оставшуюся часть срока. Для того чтобы кандидатура заняла место, потребуется утверждение Сенатом.
Вопрос о кадровых вопросах возник менее чем через три недели после того, как 16 сентября Комитет по операциям на открытом рынке единогласно повысил целевой диапазон федеральных фондов на 25 базисных пунктов до 3,75–4%.
Хассетт заявил Fox News, что не согласен с этим решением, но уважает Уорша за то, что тот принял его, по его мнению, по правильным причинам.
Биткоин первоначально испытывал трудности в период сентябрьского собрания, но затем восстановился. Как ранее сообщал crypto.news , после этого роста BTC в конечном итоге преодолел отметку в 87 000 долларов, поскольку возобновился спрос на спотовые биткоин-ETF, а корпоративные покупки стали еще одним источником спроса.
Американские спотовые биткоин-ETF потеряли 746,3 миллиона долларов в период с 15 по 16 сентября, прежде чем зафиксировать чистый приток средств в размере примерно 2,65 миллиарда долларов за пять торговых сессий до 23 сентября. Компания Strategy приобрела еще 950 BTC за 75,7 миллиона долларов в период с 14 по 20 сентября.
Восстановление биткоина не устранило риск изменения процентных ставок. Тим Сан, старший научный сотрудник HashKey Group, назвал второе повышение процентной ставки ФРС большей угрозой для BTC, чем задержки в принятии Закона CLARITY, отметив, что среди факторов, за которыми он следит, — доходность казначейских облигаций, приток средств в ETF и кредитное плечо на деривативах.
Может ли уход Пауэлла из ФРС пойти на пользу биткоину?
Уход Пауэлла сам по себе не гарантирует снижения процентных ставок и не обеспечит немедленного увеличения ликвидности для биткоина.
Сначала Трампу придётся выдвинуть кандидатуру на замену, и этот человек должен будет получить утверждение Сената. Окончательный результат будет зависеть от позиции нового управляющего по денежно-кредитной политике и от того, как его назначение повлияет на голосование в FOMC.
Трамп неоднократно выступал за снижение стоимости заимствований, в то время как Уорш и остальные члены FOMC поддержали повышение ставки в сентябре, поскольку инфляция оставалась выше целевого показателя центрального банка в 2%.
С тех пор ожидания относительно процентных ставок изменились в пользу биткоина, при этом состав ФРС остался неизменным.
Вице-председатель Федеральной резервной системы Филип Джефферсон заявил на прошлой неделе, что политикам может потребоваться больше времени, прежде чем принимать решение о новом повышении процентной ставки, в то время как президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс указал, что еще одно повышение может потребоваться, но не является срочным.
Впоследствии рынки снизили ожидания повышения процентной ставки в октябре. Вероятность еще одного повышения в этом месяце к 5 октября упала примерно до 18%, в то время как трейдеры продолжали закладывать в цену гораздо более высокую вероятность повышения в декабре.
Биткоин отреагировал на более слабые прогнозы на октябрь. 2 октября BTC ненадолго преодолел отметку в 87 000 долларов после того, как число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в сентябре выросло всего на 29 000, что значительно ниже прогнозов, и укрепило ожидания того, что политики могут приостановить повышение процентных ставок на своем заседании 27-28 октября.
В выходные криптовалюта торговалась около 86 000 долларов, закрывшись 30 сентября на отметке около 83 600 долларов.
Динамика цен в этом году неоднократно демонстрировала реакцию биткоина на изменения в ожидаемой траектории политики ФРС. В июле BTC поднялся выше 65 000 долларов после того, как снижение инфляции со стороны производителей уменьшило ожидания очередного повышения процентной ставки, в то время как более жесткие сигналы Уорша ранее оказывали давление на криптовалюту.
Доходность казначейских облигаций остается препятствием для биткоина.
Более мягкая позиция ФРС может помочь биткоину, если она снизит доходность казначейских облигаций и уменьшит доходность процентных активов, однако рынок облигаций не в полной мере отреагировал на снижение ожиданий повышения процентной ставки в октябре.
Доходность казначейских облигаций США оставалась высокой в начале новой недели, а доллар укрепился, несмотря на слабый отчет о занятости за сентябрь.
Долгосрочная доходность демонстрирует особенно устойчивое поведение. Доходность 10-летних казначейских облигаций недавно превысила 5,3%, что подтверждает жесткие финансовые условия, даже несмотря на то, что инвесторы все меньше уверены в том, что ФРС снова повысит ставки в октябре.
Высокая доходность остается одним из главных макроэкономических факторов, оказывающих давление на биткоин. Инвесторы могут получать большую прибыль от государственных облигаций, избегая волатильности, характерной для криптовалют, в то время как рост доходности может привести к ужесточению финансовых условий для рисковых активов.
Биткоин по-прежнему демонстрирует, что спрос может частично компенсировать это давление. Восстановление криптовалюты после сентябрьского роста произошло на фоне возобновления притока средств в ETF, что показывает, что взаимосвязь между ужесточением политики ФРС и BTC не является односторонней.
Анализ повышения процентной ставки в сентябре уже выявил институциональный спрос как возможный фактор, способный смягчить традиционное давление, которое более высокие ставки оказывают на криптовалюты, даже если ужесточение денежно-кредитной политики продолжит повышать стоимость хранения рисковых активов.
Следующее непосредственное испытание ждет нас на октябрьском заседании ФРС. Слабый рост занятости в сентябре снизил вероятность дальнейшего повышения ставки в этом месяце, но инфляция остается выше целевого уровня, и рынки по-прежнему ожидают, что повышение ставки может произойти до конца года.
Между тем, Пауэлл заявил, что угрозы уголовного расследования в отношении него и Федеральной резервной системы не оставили ему иного выбора, кроме как остаться в совете директоров.
В пятницу Министерство юстиции заявило, что не будет возобновлять уголовное расследование на основании выводов генерального инспектора ФРС. Надзорный орган не обнаружил доказательств уголовных преступлений или административных нарушений, связанных с реконструкцией штаб-квартиры стоимостью 2,4 миллиарда долларов, хотя и выявил недостатки в управлении, которые привели к тому, что проект значительно превысил свою первоначальную стоимость.
Генеральный прокурор Тодд Бланш заявил, что независимая проверка все еще может привести к расследованию, если она выявит доказательства преступного поведения, в то время как Федеральная резервная система заявила, что внешний аудитор проверит затраты на ремонт.