Биткоин — крупнейший пул стоимости в криптовалюте, но сам по себе он не может сравниться с миром кредитования, заимствования и доходности Ethereum. Wrapped Bitcoin — это мост. В этом руководстве объясняется, как работает WBTC, лежащая в его основе модель создания и сжигания, альтернативы и риски хранения, которые отличают его от хранения реальных BTC.
Wrapped Bitcoin, известный под тикером WBTC, — это токен стандарта ERC-20, работающий на блокчейне Ethereum и обеспеченный в соотношении 1:1 реальными биткоинами, хранящимися в резерве, так что один WBTC всегда равен одному биткоину. Его основная цель — решить фундаментальную проблему несовместимости в криптовалюте: биткоин, крупнейшая и самая ценная криптовалюта, существует на собственном блокчейне и не может изначально участвовать в децентрализованных финансовых приложениях, построенных на Ethereum, поскольку эти приложения работают на смарт-контрактах, которые не поддерживаются архитектурой биткоина.
Огромное количество криптовалюты сосредоточено в биткоинах, в то время как на эфириуме происходит огромное количество программируемых финансовых операций, и годами не существовало способа объединить эти два направления. Wrapped Bitcoin (WBTC) — это мост. Заблокировав реальные биткоины у хранителя и выпустив эквивалентный токен эфириума в обмен на них, WBTC позволяет держателям биткоинов использовать стоимость своих биткоинов внутри экосистемы эфириума: предоставлять их в кредит, брать в заем под залог, торговать ими, поставлять в пулы ликвидности и использовать в качестве залога — и все это без продажи своих биткоинов. Это был первый широко распространенный способ сделать это, и он остается одним из наиболее интегрированных.
Идея проста, но именно в деталях кроются важные нюансы, и их стоит понять, прежде чем использовать WBTC, потому что удобство сопряжено с компромиссами, которых нет у обычного биткоина. Обернутый токен вводит дополнительных участников и дополнительные предположения о доверии, и вопрос о том, кто владеет базовым биткоином и всегда ли его можно вернуть, лежит в основе всей системы.
В этом руководстве объясняется, что такое WBTC, зачем он нужен, как именно работает механизм создания и сжигания, кто такие хранители и продавцы и почему они важны, приводится конкретный пример использования WBTC на практике, сравнивается с обычным биткоином и с более новыми альтернативами, такими как cbBTC и tBTC, а также описываются специфические риски, связанные с хранением обернутого актива вместо реального. Цель — помочь вам решить, подходит ли вам обернутый биткоин или же обычный биткоин — более экологичный вариант.
Почему биткоину нужна обертка
Чтобы понять, зачем существует WBTC, необходимо осознать основное ограничение Биткоина. Биткоин был разработан как безопасная, децентрализованная система для хранения и передачи ценностей, и он отлично справляется с этой задачей, но его язык программирования намеренно ограничен и не предназначен для запуска сложных самоисполняющихся программ, известных как смарт-контракты.
В отличие от них, Ethereum был создан специально для выполнения смарт-контрактов, а децентрализованные финансы, экосистема протоколов кредитования, децентрализованных бирж и платформ доходности, построены почти полностью на Ethereum и аналогичных блокчейнах, использующих смарт-контракты.
В результате, несмотря на то, что биткоин является крупнейшим средством сохранения стоимости в криптовалюте, он просто не может напрямую интегрироваться в эти приложения. Владелец биткоина, желающий получать доход или использовать свои активы в качестве залога в DeFi, не имел для этого встроенной возможности.
Именно эту проблему решает технология обертывания. Основная проблема заключается в совместимости, то есть в возможности использования актива из одного блокчейна в другом, и обертывание является одним из самых ранних и широко используемых решений этой проблемы. Представляя Биткоин как токен, соответствующий техническим стандартам Ethereum, в частности, стандарту ERC-20, который распознают приложения Ethereum, обернутый Биткоин делает привязанную к Биткоину ценность полностью пригодной для использования в среде Ethereum.
Стандарт ERC-20 — это набор правил, обеспечивающих полную совместимость и взаимозаменяемость токена в смарт-контрактах Ethereum, поэтому обернутый биткоин-токен можно сдавать взаймы, брать в долг, обменивать и использовать в качестве залога точно так же, как и любой другой токен Ethereum.
Таким образом, обертывание уменьшает фрагментацию между огромной ликвидностью Биткоина и богатым прикладным уровнем Эфириума, превращая Биткоин из актива, находящегося вне DeFi, в актив, который можно использовать внутри него. Именно поэтому был создан обернутый Биткоин, и именно поэтому он сразу же нашел спрос.
Как работает модель «мята и жжение»
Механизм, обеспечивающий эквивалентность обернутых биткоинов реальным биткоинам в соотношении 1:1, называется созданием и сжиганием (mint and burn) и основан на трехсторонней системе, включающей хранителей, продавцов и пользователей.
Кастодиан — это регулируемая организация, которая хранит сами биткоины в надежном резерве; в случае с WBTC эту роль выполняет компания BitGo, занимающаяся хранением цифровых активов. Продавец — это посредник, например, биржа или криптокомпания, который взаимодействует с пользователями, проводит необходимые проверки личности и соответствия требованиям, а также распределяет обернутые токены. Пользователь — это человек, который хочет конвертировать биткоины в обернутые биткоины. Эти три стороны, координируемые набором смарт-контрактов, поддерживают соответствие предложения WBTC количеству биткоинов, хранящихся в резерве.
Процесс работает в двух направлениях. Для создания, или выпуска, обернутых биткоинов пользователь запрашивает WBTC у продавца, который проводит проверки личности и противодействия отмыванию денег, чтобы подтвердить личность пользователя. Затем продавец отправляет соответствующее количество биткоинов хранителю, который хранит их в резерве и выпускает равное количество WBTC на Ethereum, после чего эти биткоины поступают пользователю.
Чтобы обратить процесс вспять, или сжечь токены, пользователь, желающий вернуть свои биткоины, отправляет запрос на погашение, WBTC уничтожается в ходе так называемой транзакции сжигания, и хранитель высвобождает эквивалентное количество биткоинов из резерва. Поскольку каждый существующий WBTC должен соответствовать биткоину, заблокированному у хранителя, токен сохраняет свою привязку 1:1, и его цена точно следует за ценой биткоина.
Важно отметить, что как создание, так и сжигание токенов публично регистрируются в блокчейнах Ethereum и Bitcoin, поэтому любой может проверить эту активность, а система периодически подвергается проверкам подтверждения резерва, которые подтверждают фактическое существование биткоин-обеспечения. Эта прозрачность призвана вселить в держателей уверенность в подлинность обеспеченных токенов, хотя, как поясняется в разделе о рисках, это не снимает зависимости от хранителя.